83% de empresas cripto europeias não têm licença MiCA; prazo de 1º de julho

O período de transição do MiCA, a regulamentação da UE para ativos e cripto, expira em 1º de julho de 2026. Dos mais de 1.200 grupos que tinham registros nacionais de VASP, apenas cerca de 210 já migraram para a licença CASP sob MiCA, representando aproximadamente 17%. O restante não completou o processo ou já encerrou operações.

Segundo a ESMA, não há status intermediário após 1º de julho. Uma empresa está autorizada sob MiCA ou está em violação da lei da UE. Autorizações pendentes não asseguram direito de atender clientes da UE.

O que muda com MiCA e a licença CASP: a obrigatoriedade de cumprir o regime único de licenciamento para bolsas, custodians, brokers, gestores de portfólio e plataformas de crédito que atendem clientes da UE. Antes, cada país tinha regras diferentes; agora há um framework único com direito de passporting.

Para o relógio regulatório, o prazo começou com a data de registro em dezembro de 2024, iniciando uma janela de grandfathering de 18 meses sob o Artigo 143, que termina em 1º de julho. O cenário não é passível de extensão por decisão administrativa.

Entidades que obtiveram licenças CASP em autoridades nacionais da França, Alemanha, Luxemburgo, Irlanda ou Países Baixos já podem oferecer serviços em todos os 27 estados-membros. Quem não conseguiu licença precisa interromper as operações dentro do bloco.

O arcabouço de MiCA abrange governança, padrões de custódia, conflitos de interesse, salvaguardas prudenciais, proteção de ativos de clientes, obrigações de divulgação, regras de abuso de mercado e atendimento a reclamações. A regulamentação também impacta emissores de stablecoins, com mudanças iniciais em 2024 sobre reservas e regras de resgate para tokens referenciados e tokens de dinheiro eletrônico.

Entre as evidências de mercado, a contagem de apenas 210 de mais de 1.200 entidades sublinha a disputa pela autorização. Em avaliações, 14 exchanges com aprovação de negociação e 183 entidades com autorização plena estariam atuando em 20 estados da UE. A licença representa um acesso geograficamente concentrado ao mercado.

Luxemburgo, França e Irlanda aparecem como jurisdições com fluxos de aplicações mais avançados, em parte pela atuação precoce de suas autoridades competentes. A busca por autorização cria forte estímulo econômico para obter a licença em um estado membro, enquanto o processo exige recursos jurídicos, de conformidade, governança e capital que muitas instituições menores não possuem em larga escala.

Mercados e plataformas não pertencentes à UE que atuam com clientes na UE enfrentam o mesmo peso legal caso não tenham subsidiárias autorizadas. O escopo de MiCA é definido pelo local do cliente, não pela sede da empresa.