- A MicroStrategy interrompeu a compra de BTC nesta semana e repassou para recomprar, por aproximadamente $ 1,38 bilhão, o valor facial de $ 1,5 bilhão em notas sênior conversíveis com vencimento em 2029, sem cupom.
- Michael Saylor confirmou a operação em X com a frase: “Esta semana compramos bonds, não bitcoin. O BitVac está carregando.”
- A empresa passa a gerenciar a estrutura de capital, reduzindo dívida a desconto e incluindo instrumentos do Tesouro dos EUA como fonte de funding, aproximando-se de um modelo de carry trade.
- A estratégia envolve . venda de ações, notas conversíveis e ações preferenciais perpétuas, alocando parte do capital em Treasuries de curto prazo e instrumentos de mercado monetário para gerar rendimento.
- A carteira atual é de 843.738 BTC, avaliados em cerca de $ 65,25 bilhões, contra um custo de aquisição de $ 63,88 bilhões, com lucro não realizado de aproximadamente $ 1,50 bilhão; nenhum BTC foi vendido para financiar a recompra de dívida.
A MicroStrategy confirmou que, nesta semana, não houve aquisição de BTC. Em vez disso, a empresa anunciou a recompra de US$ 1,38 bilhão em dívida sênior conversível de 0% com vencimento em 2029, por face de US$ 1,5 bilhão. A operação envolve caixa para quitar parte da dívida.
A decisão sinaliza uma mudança de estratégia. A companhia, pioneira na acumulação de Bitcoin por grandes empresas, passa a gerenciar ativamente sua estrutura de capital, retirando dívida com desconto e incorporando títulos do Tesouro dos EUA como fonte de retorno.
Segundo a empresa, não houve venda de BTC para financiar a recompra. O repasse de recursos fortalece o balanço e reduz diluição futura de ações, além de elevar o Bitcoin por ação para os acionistas existentes.
Estrutura de carry trade e impacto financeiro
A estratégia exige que a empresa financie parte de suas operações com emisso de títulos e instrumentos de renda fixa, mantendo uma parcela em Treasuries de curto prazo. Esse fluxo gera rendimento que pode sustentar dividendos de ações preferenciais STRC e futuras aquisições de BTC quando as condições forem favoráveis.
A operação de recompra de US$ 1,38 bilhão reforça o controle de vencimentos e reduz a exposição a eventuais conversões em ações no futuro. A companhia detém cerca de 843,738 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 65,25 bilhões, com custo de aquisição de US$ 63,88 bilhões.
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