Confronto pouco conhecido que testa o sistema financeiro global

Afreximbank encerrou relações com Fitch Ratings no fim de janeiro, após meses de divergências sobre o crédito soberano ligado aos empréstimos que a instituição africana concede. A medida resultou em a Fitch rebaixar a instituição de investimento para spec grade, elevando o custo de empréstimos e impactando políticas de capital.

A mostra de choque entre a instituição de desenvolvimento africano e uma das três grandes agências de rating ocorre em um momento de redefinição do sistema financeiro global. Fitch afirma ter seguido padrões de avaliação; a Afreximbank sustenta ter uma base legal e mandate de desenvolvimento que não se enquadra nos modelos tradicionais.

A Afreximbank, criada em 1993, atua para promover o comércio intra-africano e reduzir a dependência de financiamento externo. Em 2025, a instituição desembolsou mais de 28 bilhões de dólares em financiamento de comércio e projetos, com ativos superiores a 42 bilhões de dólares. Sua base de acionistas soma 65 Estados membros.

Segundo a instituição, o modelo financeiro utilizado não se encaixa nos critérios convencionais de crédito, pois prioriza transformação estrutural, integração comercial e desenvolvimento industrial em ambientes de alto risco. A avaliação de risco, afirma, não pode depender apenas de métricas de curto prazo.

A disputa ganha relevância regional: rating é instrumento central para decisões de investidores, regras regulatórias e acesso a capital. Para bancos de desenvolvimento, uma reclassificação pode aumentar custos de financiamento e reduzir capacidade de concessão de crédito, limitando impactos de políticas públicas.

Acerte de Fitch acontece após uma queda anterior da agência em 2025, quando Afreximbank recebeu rating mais baixo com perspectiva negativa. Em contraste, agências não ocidentais, como Chengxin na China, mantiveram ou atribuíram notas diferentes, destacando divergências na leitura de risco entre sistemas.

Afreximbank também coordena ações regionais, como a formação de alianças de instituições financeiras africanas para padronizar ferramentas de risco. Em 2024, a instituição ajudou a lançar um consórcio com mais de 70 bilhões de dólares em ativos para fortalecer due diligence adaptada às condições locais.

Especialistas apontam que o desacordo não se resume a uma instituição, mas expõe a tensão entre padrões globais de crédito e missões de instituições voltadas ao desenvolvimento. Enquanto operações de maior risco são comuns em acordos de financiamento para infraestrutura, as normas de avaliação ainda refletem modelos de mercados mais estáveis.

O episódio de Davos, no entanto, reforça a necessidade de diálogo entre blocos econômicos. Analistas sugerem que agências de rating mantenham padrões, mas revisem como aplicá-los a instituições com mandato de desenvolvimento, para evitar fragmentação excessiva do financiamento global.

O que está em jogo não é apenas uma nota de crédito, mas a maneira como o risco é entendido em um mundo cada vez mais multipolar. O desfecho poderá influenciar futuras políticas de financiamento, regulatórias e a cooperação entre mercados emergentes e organizações de crédito internacionais.