- Três anos após a reorganização liderada por Nir Bar Dea, a Bridgewater Associates encolheu e registrou retorno recorde em 2025, com o Pure Alpha subindo 34%.
- Dois dos sete acionistas institucionais venderam ações de volta à Bridgewater com desconto em relação ao preço de compra; o Teacher Retirement System of Texas também busca vender após reduzir o valor da posição em 9% no ano anterior.
- As vendas de Koch e Omers, além de Dalio ter vendido a participação restante, sinalizam mudanças dramáticas no quadro de proprietários da gestora.
- O fundo soberano de Brunei retirou dinheiro de uma estratégia da Bridgewater para comprar quase 20% da própria empresa.
- A reformulação estratégica visa alinhar melhor LPs e GPs; a Bridgewater espera que o Pure Alpha supere a meta de retorno em pelo menos 65% das vezes, acima dos 50% anteriores.
Bridgewater Associates, maior hedge fund do mundo, vive ajuste de valor e saída de acionistas após reestruturação guiada pelo CEO Nir Bar Dea. O movimento ocorre em meio a um 2025 recorde do fundo macro principal, o Pure Alpha, e ao recuo de parte dos investidores institucionais na avaliação da empresa.
O fundo principal teve desempenho robusto em 2025, após reorganização iniciada há três anos. Mesmo assim, dois entre sete acionistas institucionais venderam parte de suas ações com desconto ao preço de compra. O Teacher Retirement System of Texas também sinalizou venda de participação após reduzir o valor da posição em 9% no ano anterior.
Os desinvestimentos incluem ainda a saída das famílias Koch e do Omers, governo canadense e o maior fundo de pensão de Ontario, que liquidaram parte de suas participações no fim de 2024. O ADIC chegou a considerar venda, mas permaneceu como investidor. Ray Dalio, fundador, vendeu o restante de sua participação no ano passado, também com desconto.
Ao mesmo tempo, o fundo soberano de Brunei retirou dinheiro de uma estratégia da Bridgewater para comprar quase 20% da própria empresa, sinalizando mudanças na alocação de ativos entre as partes. Quase a totalidade dos demais sócios buscou ampliar participação, segundo pessoas a par do assunto.
A estratégia implementada por Bar Dea envolve reduzir o tamanho do Pure Alpha e tornar a gestão mais enxuta, com maior investimento em inteligência artificial. A medida gerou maior disciplina de custos e elevou as taxas de desempenho no curto prazo, mas também pode pressionar o valuation da gestora.
Dados mostram que o Pure Alpha rendeu 34% em 2025, impulsionando a performance geral da Bridgewater e as metas de retorno. A firma informou que espera que o fundo supere a meta de retorno em pelo menos 65% das vezes, acima de 50% antes das mudanças.
Especialistas ouvidos pela Bloomberg destacam o dilema entre manter fluxos de taxa estáveis e equilibrar o interesse de LPs e GPs. Segundo eles, ajustes na base de investidores e a reconfiguração de ativos reforçam a necessidade de alinhamento entre objetivos de curto e longo prazo.
Até abril, o Pure Alpha registrou ganho de 7,7% neste ano, sustentando a percepção de melhoria de desempenho após a redução de ativos totais para cerca de US$ 102 bilhões. Investidores de longa data avaliam se a nova fase colaborará para resultados consistentes.
O Omers, a família Koch e outros investidores não comentaram. A Bridgewater não forneceu comentário adicional. A situação reflete a complexa dinâmica entre gestão de ativos, remuneração de gestores e expectativas de retorno em um mercado de ativos alternativos.
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