- Desde 27 de fevereiro, o maior ETF de ouro, SPDR Gold Shares (GLD), teve saídas de aproximadamente 2,7% de seu patrimônio, enquanto o BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) registrou entradas de cerca de 1,5%.
- A divergência é descrita pela equipe do JPMorgan como uma mudança de fluxo: o Bitcoin ETF recebe capital enquanto o ouro perde espaço.
- No acumulado de 2024, as entradas em IBIT estão aproximadamente em dobrar o total já registrado por GLD.
- Derivativos mostram uma postura mais cautelosa institucional: juros de venda em IBIT aumentaram, enquanto os de GLD diminuíram, indicando hedge de riscos com ouro como defesa.
- O Bitcoin permanece acima de 70 mil dólares, com cenário favorável apontando para 80 mil dólares e possível all-time high; risco de queda abaixo de 64 mil dólares.
JPMorgan aponta divergência entre fluxos de ETF de Bitcoin e ouro desde o início do conflito com o Irã. Em nota aos investidores, a instituição observa que o Bitcoin tem atraído recursos enquanto o ouro perde fôlego. A mudança quebra a leitura tradicional de ativos de refúgio em crises geopolíticas.
Segundo os analistas liderados pela diretora Nikolaos Panigirtzoglou, desde 27 de fevereiro houve uma saída de cerca de 2,7% do SPDR Gold Shares (GLD) frente a entradas de aproximadamente 1,5% no iShares Bitcoin Trust (IBIT). O estudo ressalta que esse movimento reversa o padrão visto no início do ano.
A análise destaca que a rotação de capitais favorece os ETFs de Bitcoin, com o IBIT registrando entradas desde o começo de 2024 que duplicam o total acumulado pelo GLD. Enquanto o ouro continua visto como proteção, o Bitcoin aparece como opção de exposição em mercados voláteis.
Além disso, o estudo indica que investidores institucionais adotam postura distinta entre ativos à vista e derivativos. Hedges mostram maior cautela na exposição direta ao Bitcoin, mesmo com maior demanda por proteção no mercado de opções. O quadro sugere desenho de mercado mais complexo entre ouro e Bitcoin.
O relatório reforça ainda que o comportamento dos varejistas e dos consultores financeiros pode contribuir para a busca por Bitcoin como ativo de risco controlado, associando-o ao dólar. Enquanto isso, grandes mesas de operações ajustam estratégias para gerenciar riscos em um cenário de alta volatilidade.
Entre na conversa da comunidade