- A MicroStrategy quer chegar a 1 milhão de BTC até o final de 2026; hoje possui 628.900 BTC, avaliados em aproximadamente $76 bilhões, cerca de 3% do total em circulação, faltando cerca de 371.100 BTC.
- Para isso precisa levantar cerca de $22 bilhões em capital novo nos próximos dois anos, o que implica comprar ~6.158 BTC por semana com os preços atuais (aproximadamente $523 milhões por semana).
- Não é uma história de acumulação a varejo; é a estratégia de tesouraria corporativa de bitcoin mais agressiva já tentada.
- O plano usa o “21/21 Plan” de Saylor: $21 bilhões via emissão de ações e $21 bilhões via notas convertíveis e instrumentos de renda fixa em três anos, com aquisições contínuas desde o fim de 2024.
- O funcionamento depende do prêmio de NAV das ações sobre o valor líquido dos ativos; se esse prêmio cair, a máquina de emissão de ações pode falhar e o ciclo de acumulação fica vulnerável, especialmente em um cenário de baixa.
MicroStrategy pretende chegar a 1 milhão de Bitcoin até o fim de 2026. A empresa já detém 628.900 BTC, avaliados em quase US$ 76 bilhões, o que corresponde a cerca de 3% da oferta total. Restam ~371.100 BTC para atingir a meta.
Para alcançar esse objetivo, a companhia precisa levantar aproximadamente US$ 22 bilhões em capital novo nos próximos dois anos. Isso implica uma média de compra de ~6.158 BTC por semana, considerando os preços atuais.
Este não é um relato sobre acumulação de varejo. Trata-se da estratégia de tesouraria corporativa de Bitcoin mais agressiva já tentada.
Plano de financiamento e ritmo de compras
- Captação necessária: cerca de US$ 22 bilhões para fechar a lacuna até 1 milhão de BTC.
- Ritmo de compra: para alcançar o alvo até 2026, seriam adquiridos ~6.158 BTC por semana, o que equivaleria a cerca de US$ 523 milhões por semana no preço atual.
- Mecanismo de tesouraria: executado pelo chamado plano 21/21 de Saylor — US$ 21 bilhões via emissão de ações e US$ 21 bilhões via instrumentos de renda fixa ao longo de três anos.
Como a empresa pretende financiar 6 mil BTC por semana
A estratégia é simples: captar US$ 42 bilhões, comprar Bitcoin e repetir o processo. O plano 21/21 divide o montante igualmente entre capital próprio e dívida.
A MicroStrategy tem seguido essa linha desde o fim de 2024, quando adquiriu um recorde de 234.509 BTC em um único ano, quase 60% de toda a sua posição à época. O custo médio por BTC fica em torno de US$ 49.874; tranches recentes chegam perto de US$ 88 mil.
A operação depende do prêmio de NAV das ações em relação ao valor líquido dos ativos. Enquanto as ações permaneçam acima do valor das posses em Bitcoin, a empresa pode emitir ações e captar mais recursos, fortalecendo a compra de BTC. O indicador Bitcoin Yield ficou em 20,4% no último trimestre.
A compra tem sido contínua. Em fevereiro, a MicroStrategy somou 855 BTC; no dia 9, foram 1.142 BTC; em 17, alcançou 2.486 BTC; no dia 23, adicionou mais 100 BTC. Em várias semanas, o ritmo é constante.
Bitcoin atingiu US$ 122 mil em julho de 2025. O que antes era visto como alavancagem arriscada, hoje é descrito por analistas como alocação institucional calculada.
Por outro lado, o principal risco envolve o prêmio de NAV: se as ações perderem o prêmio ou negociarem com desconto, o mecanismo de emissão de ações pode se desbalancear. Esse ciclo de ganho pode se inverter em um cenário de bear market, com o peso da dívida vigente.
Saylor chegou a chamar Bitcoin de modismo em 2013. Em 2020 já estava totalmente envolvido, e em 2026 pode ter 1 milhão de BTC ou enfrentar a maior recalibração corporativa da história.
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