- A Ledn fechou a venda de bonds garantidos por Bitcoin, no valor de 188 milhões de dólares, conectando empréstimos ao varejo a mercados de capitais.
- Trata-se do primeiro securitization de ativos no estilo institucional, feito a partir de empréstimos cripto ao consumidor.
- As notas passaram a avaliação de grau de investimento BBB- pela S&P Global, com ressalvas devido à volatilidade do Bitcoin.
- O collateral é de 4.078,87 BTC, avaliado em cerca de 356,9 milhões de dólares na avaliação da S&P.
- A operação teve Jefferies Financial Group como agente estruturador e bookrunner único, indicando peso de Wall Street no process.
Ledn encerrou uma operação de alto valor no mercado de crédito em criptomoedas, com o fechamento de 188 milhões de dólares em bonds lastreados em Bitcoin. O acordo, descrito como o primeiro securitizador institucional de empréstimos de criptomoeda, vincula mais de 4 mil BTC a notas de dívida. A operação coloca o Ledn em linha com estruturas tradicionais de securitização.
A transação envolve notas com classificação de investimento, precificadas a 335 pontos-base acima da taxa de referência. O objetivo é reunir capital de mercado para financiar empréstimos ao varejo, conectando o crédito em crypto a mercados financeiros mais convencionais. A operação contou com a participação de Jefferies Financial Group como agente estruturing principal e bookrunner.
A assessoria de crédito destaca que a securitização utiliza ativos lastreados em criptomoedas para diversificar fontes de financiamento. A operação é apresentada como um sinal de retorno de interesse regulado em ganhos com crypto, após abalos de 2022. O Ledn continua posicionando-se como parte do grupo que buscou sobrevivência e maturação do setor.
Estrutura da operação
Os 4.078,87 BTC formaram o lastro principal, avaliado em cerca de 356,9 milhões de dólares pela S&P Global na avaliação dos títulos. A maior parte das notas recebeu rating BBB-, com testes de estresse que consideraram cenários de volatilidade e inadimplência.
Jefferies coordenou a distribuição, conferindo peso de Wall Street à transação. O acordo prevê uma reserva de liquidez de 5% e liquidações automáticas caso o valor em relação ao collateral caia abaixo de 81,4% do valor de empréstimo. A estrutura é marcada por disciplina que não costuma prevalecer em criptoempréstimos.
Mesmo com a estrutura, a volatilidade do Bitcoin permaneceu vigente. Em momentos de queda acentuada, o recebimento de proteções exigiu liquidação parcial de empréstimos para manter buffers. O desempenho depende diretamente do comportamento do preço da BTC.
Perspectivas para o mercado de crédito em criptomoedas
A conclusão técnica desta emissão sugere disposição de firmas tradicionais a lidar com produtos lastreados em crypto, desde que sigam padrões de securitização conhecidos. O movimento indica uma convergência entre ativos digitais e recebíveis tradicionais, abrindo espaço para mais operações reguladas no setor.
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