Diante das novas proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, o mercado acredita que a Selic s\u00f3 voltar\u00e1 a um d\u00edgito na pr\u00f3xima d\u00e9cada. Economistas consultados pelo Estad\u00e3o\/Broadcast veem possibilidade de 2028 ou 2029, desde que o governo avance no reequil\u00edbrio fiscal e coopere com o BC.<\/p>\n
A Selic est\u00e1 em 14,50% e h\u00e1 expectativa de novo corte de 0,25 ponto na decis\u00e3o do Copom que ser\u00e1 anunciada na quarta-feira. A taxa est\u00e1 em d\u00edgitos h\u00e1 pouco mais de quatro anos, desde fevereiro de 2022, quando subiu de 9,25% para 10,75%.<\/p>\n
Para o chefe do setor financeiro do Banco Bmg, o marco decisivo n\u00e3o \u00e9 apenas o choque externo, mas a trajet\u00f3ria das contas p\u00fablicas e da d\u00edvida. O desafio \u00e9 manter super\u00e1vits prim\u00e1rios para estabilizar a d\u00edvida p\u00fablica, segundo ele.<\/p>\n
A mediana para a Selic no fim de 2026 subiu de 13,50% para 13,75%; para 2027, de 11,50% para 12%; para 2028, de 10% para 10,25%; e para 2029, permanece em 10%. A estimativa para 2029 passou a indicar juros de dois d\u00edgitos no in\u00edcio de maio, de 9,75% para 10%.<\/p>\n
A deteriora\u00e7\u00e3o das expectativas de infla\u00e7\u00e3o acompanhou o aumento de gastos em ano eleitoral e o prolongamento de conflitos internacionais que elevam pre\u00e7os de commodities. O IPCA de 12 meses ficou em 4,72% at\u00e9 maio, acima do teto da meta de 4,5%.<\/p>\n
Economistas apontam que, al\u00e9m do fiscal, h\u00e1 um cen\u00e1rio de juros estruturalmente mais altos no mundo e de uma taxa neutra dom\u00e9stica elevada. O total de gastos p\u00fablicos e a rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB influenciam a percep\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o futura e a margem de manobra do BC.<\/p>\n
Para analistas, a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta e a ancoragem das expectativas s\u00e3o cruciais. Se o governo manter disciplina fiscal e reduzir o descompasso entre pol\u00edtica fiscal e monet\u00e1ria, h\u00e1 chance de queda mais expressiva dos juros no longo prazo.<\/p>\n
Alguns profissionais sustentam que a Selic abaixo de 10% depende de ajuste fiscal cr\u00edvel e de menor press\u00e3o inflacion\u00e1ria global. Aguardar melhor atua\u00e7\u00e3o fiscal, controle de gastos e recupera\u00e7\u00e3o da confian\u00e7a fiscal \u00e9 visto como condi\u00e7\u00e3o para a redu\u00e7\u00e3o de juros para patamares de um d\u00edgito entre 2028 e 2029.<\/p>\n
Outros destacam que, sem arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o e sem redu\u00e7\u00e3o efetiva dos riscos fiscais, a trajet\u00f3ria de juros pode permanecer em patamares elevados por mais tempo. A an\u00e1lise comum \u00e9 de que o cen\u00e1rio depende de decis\u00f5es fiscais consistentes e de uma trajet\u00f3ria de infla\u00e7\u00e3o mais est\u00e1vel.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"