O Citi rebaixou o Nubank de compra para neutra e reduziu o pre\u00e7o-alvo de US$ 18 para US$ 13 por a\u00e7\u00e3o. A mudan\u00e7a acompanha o movimento inaugurado pelo Bank of America, que havia passado de neutra para venda e cortado o alvo de US$ 16 para US$ 10.<\/p>\n
As duas institui\u00e7\u00f5es destacam o peso da carteira de cr\u00e9dito do Nubank, com alta exposi\u00e7\u00e3o a linhas sem garantia e menor visibilidade de lucratividade diante desse mix. O Citi aponta que o crescimento pode acelerar custos do risco.<\/p>\n
O banco destaca que o Nubank depende fortemente de cart\u00f5es de cr\u00e9dito, empr\u00e9stimos pessoais e clientes de baixa renda, ainda buscando tra\u00e7\u00e3o no consignado privado. A carteira de empr\u00e9stimos cresceu cerca de 60% ano a ano, com parcela de sem garantia em torno de 96%.<\/p>\n
Analistas observam que a receita m\u00e9dia por cliente vinda do cr\u00e9dito corresponde a cerca de 60% do total, refor\u00e7ando a sensibilidade a varia\u00e7\u00f5es do custo do risco no longo prazo. Cerca de 9% dos clientes t\u00eam exposi\u00e7\u00e3o a empr\u00e9stimos com desconto em folha.<\/p>\n
O Citi alerta que a expans\u00e3o do cr\u00e9dito consignado privado tende a reduzir a capacidade de pagamento dos tomadores, elevando o estresse de cr\u00e9dito sem garantia. O estudo recorre aos dados de 2021 a 2023 para sustentar a linha.<\/p>\n
Com esses fundamentos, o Citi diminuiu as proje\u00e7\u00f5es de lucro para 2026 e 2027, para US$ 3,7 bilh\u00f5es e US$ 4,4 bilh\u00f5es, respectivamente, citando maior custo do risco. O ROE de longo prazo tamb\u00e9m caiu para 25%.<\/p>\n
O pre\u00e7o-alvo revisado reflete um m\u00faltiplo de 14,4 vezes o lucro estimado para 2027, com valoriza\u00e7\u00e3o esperada de cerca de 10% frente ao m\u00faltiplo atual de 13,1 vezes. A rea\u00e7\u00e3o de mercado ainda contempla os desfechos citados.<\/p>\n
As a\u00e7\u00f5es do Nubank eram negociadas na Bolsa de Nova York em alta de 2,13% \u00e0s 10h30, a US$ 12,45, avaliando a empresa em US$ 60,5 bilh\u00f5es. Em 2026, os pap\u00e9is acumulam queda superior a 25%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"