O Ita\u00fa BBA elevou a avalia\u00e7\u00e3o do BTG Pactual, destacando-o como principal aposta entre as a\u00e7\u00f5es do setor financeiro. A casa tamb\u00e9m manteve vis\u00e3o positiva para a B3, mas adotou postura mais cautelosa em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 XP, cuja recupera\u00e7\u00e3o perdeu f\u00f4lego no atual momento de mercado.<\/p>\n
A institui\u00e7\u00e3o apontou que o in\u00edcio de 2026 trouxe forte recupera\u00e7\u00e3o da bolsa brasileira, impulsionada por investidores estrangeiros. Contudo, a tend\u00eancia recente indica relaxamento desse impulso, com sa\u00edda l\u00edquida de recursos em maio e queda de dinamismo nos derivativos.<\/p>\n
Para o BTG, o destaque ficou com a diversifica\u00e7\u00e3o, que amenizou impactos de menor performance em outras \u00e1reas. O banco projeta avan\u00e7o da carteira de cr\u00e9dito ao consumidor, apoio pela consolida\u00e7\u00e3o do Banco Pan e pela aquisi\u00e7\u00e3o da Meu Tudo, al\u00e9m de melhoria em cr\u00e9dito corporativo e gest\u00e3o de fortunas.<\/p>\n
O Ita\u00fa BBA avalia que a carteira de cr\u00e9dito ao consumidor do BTG pode chegar a R$ 99 bilh\u00f5es em 2026 e a R$ 125 bilh\u00f5es em 2027. As proje\u00e7\u00f5es de lucro ajustado para o BTG subiram 3% para os pr\u00f3ximos dois anos, chegando a R$ 20,5 bilh\u00f5es em 2026 e R$ 23,5 bilh\u00f5es em 2027.<\/p>\n
No \u00e2mbito de ativos, a divis\u00e3o de negocia\u00e7\u00e3o foi considerada s\u00f3lida diante da volatilidade. O banco tamb\u00e9m aponta avan\u00e7o na concess\u00e3o de cr\u00e9dito ao consumidor, o que refor\u00e7a a exposi\u00e7\u00e3o do BTG a esse segmento.<\/p>\n
Para a B3, o Ita\u00fa BBA manteve recomenda\u00e7\u00e3o positiva, mas reconhece menor \u00edmpeto em rela\u00e7\u00e3o ao in\u00edcio do ano. O volume m\u00e9dio di\u00e1rio por a\u00e7\u00f5es fica em torno de R$ 35 bilh\u00f5es, com fluxos estrangeiros mais fracos e necessidade de suporte de investidores locais.<\/p>\n
Projeta-se crescimento de 15% no lucro da B3 em 2026 e dividend yield de 7,1%. A avalia\u00e7\u00e3o considera que a bolsa ainda oferece qualidade de ganhos, mas exige aten\u00e7\u00e3o aos sensores de demanda de estrangeiros.<\/p>\n
A XP teve proje\u00e7\u00f5es revisadas ap\u00f3s desempenho considerado abaixo do esperado. O pre\u00e7o-alvo das a\u00e7\u00f5es, em NY, caiu de US$ 21 para US$ 19. A XP enfrenta press\u00e3o de rentabilidade em renda fixa pela eleva\u00e7\u00e3o de spreads de cr\u00e9dito e menor atividade em d\u00edvida corporativa.<\/p>\n
As receitas com a\u00e7\u00f5es cresceram menos que os volumes negociados na B3, sugerindo menor monetiza\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es. O BTG aproximou-se da XP em ativos sob cust\u00f3dia, segundo o Ita\u00fa BBA, o que motiva revis\u00e3o das estimativas de lucro da XP para 2026 e 2027.<\/p>\n
O Ita\u00fa BBA mant\u00e9m uma vis\u00e3o de cen\u00e1rio positivo para o mercado de capitais brasileiro, por\u00e9m com depend\u00eancia maior de escolhas acertadas entre as empresas. As avalia\u00e7\u00f5es destacam a resili\u00eancia do BTG diante do ambiente desafiador e o ritmo de crescimento da B3, enquanto a XP enfrenta maior volatilidade de margens. As proje\u00e7\u00f5es de lucro refletem esse redesenho de expectativas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"