O Brasil figura entre os pa\u00edses com maior vulnerabilidade fiscal, aponta um relat\u00f3rio da Oxford Economics que analisou 46 economias, entre desenvolvidas e emergentes. O estudo foca no saldo prim\u00e1rio estabilizador da d\u00edvida (DSPB), indicador que estima o super\u00e1vit prim\u00e1rio necess\u00e1rio para impedir que a d\u00edvida p\u00fablica relative ao PIB siga subindo no m\u00e9dio prazo. Dados indicam que o DSPB brasileiro est\u00e1 pr\u00f3ximo de 3% do PIB, patamar considerado cr\u00edtico pela entidade.<\/p>\n
Segundo os economistas Gabriel Sterne e Felipe Camargo, o Brasil \u00e9 a maior preocupa\u00e7\u00e3o entre as economias avaliadas. O patamar atual sugere que o pa\u00eds precisaria manter ajustes fiscais consistentes por longos per\u00edodos, o que historicamente esbarra em apoio pol\u00edtico e viabilidade econ\u00f4mica.<\/p>\n
O relat\u00f3rio aponta que Brasil, M\u00e9xico e Col\u00f4mbia n\u00e3o est\u00e3o sozinhos: It\u00e1lia, Jap\u00e3o, \u00c1frica do Sul, al\u00e9m de outros, tamb\u00e9m exibem necessidades persistentes de super\u00e1vits prim\u00e1rios para estabilizar a d\u00edvida. No conjunto, pouco mais de 25% das economias analisadas exigem esfor\u00e7os indefinidos, e cerca de 10% requerem super\u00e1vits acima de 1% do PIB de forma permanente.<\/p>\n
O DSPB do Brasil, segundo a an\u00e1lise, \u00e9 o mais elevado entre as principais economias da amostra, refor\u00e7ando a percep\u00e7\u00e3o de que o pa\u00eds enfrenta press\u00f5es pol\u00edticas e fiscais para sustentar reformas por per\u00edodos prolongados. Economistas destacam que esse n\u00edvel aproxima-se de uma zona cr\u00edtica.<\/p>\n
Al\u00e9m do Brasil, o relat\u00f3rio cita M\u00e9xico e Col\u00f4mbia como enfrentando necessidades de ajuste pr\u00f3ximas a patamares altas. It\u00e1lia, Jap\u00e3o, \u00c1frica do Sul, Turquia, Espanha, Reino Unido e Fran\u00e7a tamb\u00e9m aparecem entre as economias com vulnerabilidade fiscal relevante, exigindo super\u00e1vits prim\u00e1rios cont\u00ednuos.<\/p>\n
A Oxford Economics observa que hist\u00f3rico de consolida\u00e7\u00e3o fiscal bem-sucedida \u00e9 raro. Entre exemplos citados, Irlanda e B\u00e9lgica aparecem com per\u00edodos longos de super\u00e1vits, assim como o M\u00e9xico, com trajet\u00f3rias de ajustes ao longo de dezenas de anos. A institui\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m ressalta que, ap\u00f3s a pandemia, as economias desenvolvidas sofreram deteriora\u00e7\u00e3o fiscal mais acentuada do que os emergentes.<\/p>\n
O relat\u00f3rio refor\u00e7a ainda que a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o deve ser vista como solu\u00e7\u00e3o r\u00e1pida para reduzir d\u00edvidas. Entre 2020 e 2023, houve redu\u00e7\u00e3o da d\u00edvida por meio da infla\u00e7\u00e3o, mas com custos econ\u00f4micos significativos, como menor crescimento e maior encargos financeiros.<\/p>\n
A proje\u00e7\u00e3o de curto prazo indica que o Brasil, M\u00e9xico e Col\u00f4mbia depender\u00e3o de manter super\u00e1vits prim\u00e1rios est\u00e1veis, em um contexto de custos de financiamento elevados e exig\u00eancias crescentes sobre as contas p\u00fablicas. A reportagem destaca que as alternativas r\u00e1pidas s\u00e3o limitadas e que mudan\u00e7as estruturais s\u00e3o necess\u00e1rias para evitar o aumento cont\u00ednuo da d\u00edvida.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"