A queda nos pre\u00e7os da cannabis vem sendo observada h\u00e1 anos, principalmente em mercados maduros. Novo relat\u00f3rio conjunto da Whitney Economics e do Global Cannabis Network Collective (GCNC) afirma que a compress\u00e3o de pre\u00e7os \u00e9 uma fase prevista da matura\u00e7\u00e3o do setor, n\u00e3o uma falha de mercado.<\/p>\n
O estudo, publicado recentemente, usa dados dos Estados Unidos, Canad\u00e1 e Alemanha, al\u00e9m de perspectivas de Israel, M\u00e9xico e Peru. A partir de uma modelagem inspirada na log\u00edstica, a an\u00e1lise aponta padr\u00f5es de pre\u00e7o em cada etapa de desenvolvimento.<\/p>\n
Segundo os autores, novos mercados come\u00e7am com oferta restrita e pre\u00e7os elevados. Em geral, ap\u00f3s tr\u00eas a sete anos, a oferta supera a demanda, levando quedas de 10% a 20% ao ano at\u00e9 a estabiliza\u00e7\u00e3o perto dos custos de produ\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O relat\u00f3rio sustenta ainda que o problema n\u00e3o \u00e9 o ciclo em si, mas a \u00eanfase regulat\u00f3ria na demanda e no acesso, muitas vezes ignorando a oferta. Reguladores e operadores podem, assim, subestimar esse aspecto cr\u00edtico.<\/p>\n
Nos EUA, a capacidade de oferta autorizada \u00e9 vastamente superior \u00e0 demanda, estimada entre 600% da demanda legal e 225% da demanda total. Em 2024, apenas 27,3% dos operadores registraram lucro, conforme a Pesquisa Anual de Condi\u00e7\u00f5es de Neg\u00f3cios.<\/p>\n
Dados de inadimpl\u00eancia divulgados pela Whitney em 2024 apontam cerca de US$ 3,8 bilh\u00f5es em d\u00edvidas vencidas at\u00e9 o fim de 2023. Em 2025, as receitas do mercado legal recuaram para entre US$ 28,6 bilh\u00f5es e US$ 29,6 bilh\u00f5es, abaixo de 2024.<\/p>\n
O desempenho inferior ao previsto levou a queda de faturamento em 24 estados no ano citado, destacando a sensibilidade do setor a mudan\u00e7as regulat\u00f3rias e de oferta.<\/p>\n
No Canad\u00e1, a legaliza\u00e7\u00e3o de uso adulto em 2018 acelerou expans\u00e3o de capacidade entre produtores licenciados. A press\u00e3o levou ao ac\u00famulo de estoques n\u00e3o vendidos, com mais de 600 toneladas em 2020, segundo Health Canada.<\/p>\n
Em 2021, o regulator informou que 425 toneladas de cannabis seca n\u00e3o embalada foram destru\u00eddas, correspondentes a 26% da produ\u00e7\u00e3o. Entre 2022 e in\u00edcio de 2024, mais de 42 empresas entraram com insolv\u00eancia.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, o pre\u00e7o atacado da flor canadense caiu quase 50% entre 2021 e 2025, conforme dados da Global Cannabis Exchange compilados no estudo.<\/p>\n
A Lei de Cannabis da Alemanha, vigente desde abril de 2024, abriu o mercado para prescri\u00e7\u00e3o por telemedicina e entregas por correio. Importa\u00e7\u00f5es subiram de 4,5 toneladas em 2018 para cerca de 201,1 toneladas em 2025.<\/p>\n
A oferta atual atende entre 900 mil e um milh\u00e3o de consumidores, contra uma base de pacientes entre 700 mil e 900 mil. Com isso, os pre\u00e7os ca\u00edram cerca de 25% em dois anos e meio.<\/p>\n
O relat\u00f3rio aponta que o reembolso e novas vias de acesso alteraram rapidamente a estrutura de pre\u00e7os, movendo o mercado de um patamar de escassez para um ambiente de maior competi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A curvatura dos pre\u00e7os segue uma curva log\u00edstica em S: quedas lentas no in\u00edcio, compress\u00e3o r\u00e1pida na expans\u00e3o e estabiliza\u00e7\u00e3o na maturidade. Empresas que antecipam esse movimento tendem a sustentar melhor as margens.<\/p>\n
Casos como Missouri, nos EUA, mostram estabilidade de pre\u00e7os devido a licen\u00e7as distribu\u00eddas de forma controlada. Na Su\u00ed\u00e7a, o modelo regulat\u00f3rio mais r\u00edgido manteve a estabilidade de custos no setor farmac\u00eautico.<\/p>\n
O estudo ressalta que a velocidade da compress\u00e3o depende das decis\u00f5es pol\u00edticas de cada governo. Operadores bem informados j\u00e1 consideram essa trajet\u00f3ria ao planejar expans\u00f5es.<\/p>\n
O GCNC afirma que o objetivo \u00e9 oferecer vis\u00e3o clara de evolu\u00e7\u00e3o de mercados, pontos de press\u00e3o de pre\u00e7os e alertas para decis\u00f5es de investimento. O documento re\u00fane dados regionais e perspectivas de reguladores e operadores.<\/p>\n
A pesquisa refor\u00e7a que compress\u00e3o de pre\u00e7os indica matura\u00e7\u00e3o, n\u00e3o crise. Empresas que desconsideram esse movimento podem enfrentar impactos financeiros, enquanto quem se antecipa tende a manter competitividade.<\/p>\n
Reportagem publicada originalmente em Forbes.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"