Em entrevista \u00e0 Forbes Brasil, Fernando Machado Gon\u00e7alves, superintendente de pesquisa econ\u00f4mica do Ita\u00fa Unibanco, afirma que a palavra de 2026 \u00e9 continuidade. O ano ser\u00e1 eleitoral, mas o BC sinaliza cortes de juros no ciclo que come\u00e7a em mar\u00e7o.<\/p>\n
Segundo ele, o cen\u00e1rio deve repetir o ritmo de 2025: influxos estrangeiros em ativos atrelados ao d\u00f3lar em queda, pol\u00edtica monet\u00e1ria previs\u00edvel e consumo dom\u00e9stico sustentado por est\u00edmulos fiscais. O mercado aguarda defini\u00e7\u00e3o de candidatos apenas em julho.<\/p>\n
Para Gon\u00e7alves, o tema fiscal deve permanecer sob controle a curto prazo, com poss\u00edvel reajuste ap\u00f3s a elei\u00e7\u00e3o. A trajet\u00f3ria base \u00e9 de continuidade, com leve desacelera\u00e7\u00e3o da atividade e ajustes marginais na infla\u00e7\u00e3o e no PIB.<\/p>\n
O PIB \u00e9 visto em torno de 1,9% com vi\u00e9s de alta, ante 2,3% em 2025. Desemprego segue em queda, com equil\u00edbrio estrutural mais baixo, e infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os em torno de 5,5%. A Selic deve iniciar queda para 12,75% em mar\u00e7o.<\/p>\n
O d\u00f3lar em decl\u00ednio e fluxo para ativos de renda vari\u00e1vel ajudam o cen\u00e1rio. O economista destaca que o consumo \u00e9 o motor, impulsionado por programas sociais, reajustes reais do sal\u00e1rio m\u00ednimo e isen\u00e7\u00e3o de IR para quem ganha at\u00e9 R$ 5 mil.<\/p>\n
A combina\u00e7\u00e3o desemprego baixo e consumo aquecido pressiona sal\u00e1rios e servi\u00e7os, dificultando a redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. O BC teria espa\u00e7o para cortes moderados, mantendo a credibilidade da pol\u00edtica monet\u00e1ria sem depender de austeridade fiscal.<\/p>\n
Gon\u00e7alves ressalta que as expectativas de longo prazo, medidas de neutralidade fiscal e a credibilidade do BC sustentam a condu\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria. A volatilidade tende a surgir com a defini\u00e7\u00e3o dos candidatos, especialmente entre abril e maio.<\/p>\n
O entrevistado ressalta que o Brasil \u00e9 visto de forma mais favor\u00e1vel no exterior que no Brasil. Energia limpa, potencial de carbono e agroneg\u00f3cio fortalecem a percep\u00e7\u00e3o de viabilidade. Fluxos para o pa\u00eds costumam ter impacto desproporcional sobre ativos e c\u00e2mbio.<\/p>\n
Ele aponta que a sa\u00edda de capitais dos EUA \u00e9 ampla, enquanto a entrada em outras economias \u00e9 mais restrita, o que amplifica movimentos no real. Esse diferencial ajuda a explicitar a valoriza\u00e7\u00e3o recente da moeda brasileira.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"