Azzas 2154, a holding que controla Arezzo, FARM, Animale, Hering e Reserva, vive uma crise tripla: balan\u00e7o fraco, disputa societ\u00e1ria entre seus dois maiores acionistas e o impacto da taxa das blusinhas no varejo t\u00eaxtil.<\/p>\n
O resultado do primeiro trimestre, divulgado no dia 7, evidenciou a fragilidade operacional. A receita bruta caiu 5,8% na compara\u00e7\u00e3o anual, para R$ 3,1 bilh\u00f5es, e o Ebitda recorrente recuou 23,2%, para R$ 329 milh\u00f5es. O desempenho ficou abaixo das proje\u00e7\u00f5es de analistas.<\/p>\n
A Hering puxou a queda ao apresentar recuo de 18,5% na receita, em meio a ajuste de estoques. O BTG Pactual classificou o trimestre como \u201coutro fraco no top line\u201d, citando desalavancagem operacional. A institui\u00e7\u00e3o manteve recomenda\u00e7\u00e3o de compra, com pre\u00e7o-alvo de R$ 40, mas alerta que o desconto relativo aos pares depende da expans\u00e3o de margem e da recupera\u00e7\u00e3o da receita.<\/p>\n
Na \u00faltima semana, Roberto Jatahy, ex-controlador da Soma, obteve liminar para impedir mudan\u00e7as na Reserva, aumentando a tens\u00e3o entre os acionistas. A Azzas confirmou a liminar e reiterou a governan\u00e7a vigente, destacando que a marca masculina fica fora do escopo de Jatahy e sob a al\u00e7ada do CEO Alexandre Birman.<\/p>\n
O analista do JP Morgan, Joseph Giordano, v\u00ea o caso como reabrindo uma disputa interna entre os dois maiores acionistas. O banco mant\u00e9m recomenda\u00e7\u00e3o neutra, com cautela sobre a recupera\u00e7\u00e3o dos resultados diante de conflitos de governan\u00e7a. A avalia\u00e7\u00e3o sugere maior prud\u00eancia quanto ao ritmo de aporte de valor.<\/p>\n
Na ter\u00e7a-feira, Bras\u00edlia zerou o imposto de importa\u00e7\u00e3o de 20% sobre compras internacionais de at\u00e9 US$ 50, configurando a chamada \u201ctaxa das blusinhas\u201d. A medida, segundo a Abvtex, representa retrocesso econ\u00f4mico e reduz o escudo do varejo brasileiro frente plataformas internacionais.<\/p>\n
Apesar de a Azzas n\u00e3o competir diretamente com Shein, Shopee ou AliExpress no segmento popular, o ambiente competitivo tende a se tornar mais agressivo. Analistas ressaltam que o efeito \u00e9 indireto, influenciando o ecossistema de moda em que a holding opera.<\/p>\n
O Citi manteve recomenda\u00e7\u00e3o neutra\/alto risco, com pre\u00e7o-alvo de R$ 25, destacando potencial de revis\u00f5es para baixo nas proje\u00e7\u00f5es de lucro. O banco alerta que h\u00e1 muito trabalho pela frente para desbloquear o valor dos ativos e melhorar a lucratividade.<\/p>\n
Para o mercado, a soma dos desafios \u00e9 maior que a simples recupera\u00e7\u00e3o operacional. A possibilidade de mudan\u00e7as internas pode influenciar o ritmo do turnaround da Azzas, enquanto fatores externos pesam sobre o cen\u00e1rio do varejo t\u00eaxtil brasileiro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"