Bitcoin registra uma das maiores diverg\u00eancias entre pre\u00e7o e fundamentos de seus \u00faltimos ciclos. Enquanto a oferta monet\u00e1ria global (M2) cresceu cerca de 12% desde a metade de 2025, o pre\u00e7o da criptomoeda caiu aproximadamente 35% no mesmo per\u00edodo. A diferen\u00e7a representa uma fratura na tese de liquidez que sustentou o \u00faltimo ciclo.<\/p>\n
Dois vetores concentram o desalinhamento: pol\u00edtica de juros restritiva reduz a disposi\u00e7\u00e3o a assumir riscos, e custos de energia elevados pressionam a lucratividade de mineradores. O efeito combinado resulta em menor demanda por ativos de maior risco e press\u00f5es adicionais de venda de BTC pelos mineradores.<\/p>\n
Desvios relevantes a partir de m\u00e9tricas de refer\u00eancia apontam para uma lacuna de liquidez. A CF Benchmarks estima um valor justo de cerca de US$ 136 mil com base na rela\u00e7\u00e3o hist\u00f3rica entre M2 e BTC, enquanto o pre\u00e7o de mercado fica em torno de US$ 70 mil, gerando uma diferen\u00e7a de aproximadamente US$ 66 mil.<\/p>\n
A leitura, por\u00e9m, n\u00e3o se resume a liquidez dispon\u00edvel. O combate ocorre na transmiss\u00e3o de liquidez, com o Federal Reserve reduzindo o seu balan\u00e7o de quase US$ 9 trilh\u00f5es para US$ 6,7 trilh\u00f5es. Taxas altas oferecem retorno garantido, tornando t\u00edtulos mais atraentes e reduzindo o apelo de ativos que n\u00e3o pagam yield.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, o aumento de custos de energia atinge especialmente os mineradores, que precisam liquidar BTC para cobrir despesas operacionais. Essa press\u00e3o de venda estrutural mant\u00e9m o fluxo de oferta est\u00e1vel no mercado, interrompendo qualquer avan\u00e7o consistente de pre\u00e7o.<\/p>\n
No front de fluxos, dados de ETFs nos EUA mostram volatilidade recente: entrada de US$ 1,16 bilh\u00e3o em sete sess\u00f5es, seguida de sa\u00edda de US$ 129 milh\u00f5es em um \u00fanico dia, com o pre\u00e7o recuando cerca de 4% logo ap\u00f3s.<\/p>\n
Especialistas indicam uma faixa de suporte pr\u00f3ximo a US$ 69 mil a US$ 70 mil, funcionando como piso imediato. A quebra desse patamar pode abrir espa\u00e7o para ganhos no patamar dos US$ 60 mil, enquanto recuperar os US$ 72 mil poderia sinalizar um distanciamento do desalinhamento com a M2.<\/p>\n
A not\u00edcia atual aponta para um cen\u00e1rio de maior fragilidade de curto prazo, com o rendimento real de ativos de renda fixa favorecendo a dire\u00e7\u00e3o oposta aos ativos cripto. A volta de impulso de pre\u00e7o depender\u00e1 de mudan\u00e7as na pol\u00edtica monet\u00e1ria ou de conten\u00e7\u00e3o de custos en\u00e9rgicos para mineradores.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"