A pesquisa analisa os 50 maiores criptoativos por capitaliza\u00e7\u00e3o para identificar o que chamam de \u201cZombie Protocols\u201d. O estudo usa a rela\u00e7\u00e3o tesouraria\/Taxa (treasury-to-fees) para medir efici\u00eancia econ\u00f4mica, comparando ativos nativos e n\u00e3o nativos.<\/p>\n
Entre os protagonistas, XRP surge como o principal Zombie, com grandes estoques em cust\u00f3dia que eclipsam a atividade efetiva. Cardano aparece como um caso acad\u00eamico, com grande tesouraria por\u00e9m volume on-chain baixo. Outras criptos com grande capital reservado, como XLM, tamb\u00e9m aparecem nesse grupo.<\/p>\n
O trabalho define TEA (Total Economic Activity) para capturar ado\u00e7\u00e3o real, somando volume de liquida\u00e7\u00e3o, taxas de aplica\u00e7\u00e3o e taxas\/MEV. O objetivo \u00e9 comparar o capital dispon\u00edvel com a atividade gerada pela rede ao longo do tempo.<\/p>\n
A metodologia exclui algumas moedas da tesouraria, mantendo apenas ativos est\u00e1veis, BTC e ETH. Em seguida, calcula o TEA anualizado e o \u00edndice de efici\u00eancia n\u00e3o-nativo para cada protocolo, para indicar qu\u00e3o produtivo \u00e9 o capital n\u00e3o-nativo.<\/p>\n
Segundo a an\u00e1lise, XRP, Mantle e Stellar apresentam elevados valores de TEA, mas enfrentam baixa efici\u00eancia quando o capital permanece ocioso. J\u00e1 ativos considerados de \u201cfortaleza\u201d mostram reservas externas suficientes para sustentar opera\u00e7\u00f5es por anos, mesmo com queda significativa de valor.<\/p>\n
No conjunto de dados, Worldcoin, Cardano, Near, Hedera e Aptos comp\u00f5em o grupo de protocolo com maior diversidade de tesourias ou de uso institucional, o que influencia seus indicadores de efici\u00eancia. Esses casos ilustram diferentes caminhos entre financiamento robusto e uso real da rede.<\/p>\n
An\u00e1lise de vulnerabilidade aponta que Near, Optimism e Cardano demonstram maior sensibilidade a quedas de valor de tokens nativos, j\u00e1 que dependem mais dessas moedas para sustentar seus planos de desenvolvimento. Outros atuam com maior resili\u00eancia financeira.<\/p>\n
A reportagem observa que o conceito de Zombie nem sempre indica falha; alguns protocolos podem estar bem posicionados para enfrentar o bear market, mantendo capital suficiente para continuar investimentos e inova\u00e7\u00e3o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"